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我们认为，这一局面将导致中国锂行业呈现“马太效应”。由于中上游产业的构建、工程人员的培养、工艺know how的习得绕不开一个必要的、较长的学习曲线，而电动化的上量却已箭在弦上，因此全球领军车企和电池巨头在可期的未来无疑离不开中国领军锂盐厂的高品质产品，及其高效、稳健的供应能力，但国内二线锂盐厂未来再借外需实现“弯道超车”的难度或将越来越大，剩余的外需增量蛋糕更可能会被海外的锂巨头以及欧美的新厂商所瓜分，这将促使中国锂行业的供应格局向头部进一步集中。

如何看待不及预期的经济数据？平稳触底回升趋势未变。6月PPI同比0%不及预期0.2%，新增信贷1.66万亿不及预期1.7万亿，M2增速8.5%不及预期8.6%。同样的多个核心经济指标不及预期出现在上个月，5月新增人民币贷款、M2、工业增加值和固定资产投资等指标均不及预期。那么，连续的经济不及预期是否意味着经济的大幅下修？结合国君宏观团队判断，我们认为理性下修，但全年平稳触底回升趋势未变。我们早在《坏就是好？——盈利和ERP拐点渐近0616》中提到，整体而言逆周期调节的工具还很丰富，消费刺激政策、降税、降准以及降息等政策手段均有较大实施空间。

2017年度，东阳美拉承诺的业绩目标为净利润不低于1.15亿元。华谊兄弟年报显示，2017年东阳美拉实现净利润1.17亿元，也是刚刚达到业绩承诺。演艺圈的多种避税手段公开报道显示，崔永元表示自己有一抽屉的合同，“随便拿出来一个这当事人都得进去。外界甚至认为，崔永元晒出的阴阳合同，只揭开了影视明星避税逃税的“冰山一角”。

政知见（微信ID：bqzhengzhiju）注意到，11月14日，中央纪委国家监委网站还配发文章《观察|为何连续三天通报“云南城投”违反中央八项规定精神问题》，对云南城投的问题深入剖析。中央纪委国家监委指出，通报背后，是云南省纪委监委对违反中央八项规定精神问题坚持“露头就打”、持续净化当地政治生态的坚定决心。

轻视波动，重视趋势——ERP和盈利的双重拐点。市场时刻是短期波动和长期趋势的交织结果，在短期波动因素放大的过程中，我们更需要关注错误定价带来的机会。往后看（6-12个月），伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，我们会逐步看到盈利拐点的到来。与此前不同的是，缺少了地产助力，盈利复苏的斜率和节奏会相对缓慢，但整体趋势不变。因此，从我们的4X4配置体系出发，当前站在ERP和盈利的双重拐点位置，推荐两条主线：1）优选风格。风格向消费和成长轮动过程之中，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。2）兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。此外，主题层面，推荐政策方向确定、节奏上有可能超预期的燃料电池、车联网和国企改革。

假设我们今天这样的社会，每年依然有上千万贫困儿童缺乏良好的教育，大家知道缺乏营养我们看得出来，像我这样瘦，感觉叽叽歪歪的样子，如果能把缺乏教育的图画出来，非常可怕。缺乏教育的这张图如果描绘出来，我们这个国家，这个社会，这个世界，有多少人是严重教育缺乏者，这些人一定会给社会带来麻烦，给我们的孩子带来麻烦。